浦汇FxPro：东京CPI数据全线低于2%目标 日元维持弱势格局

（原标题：东京CPI数据全线低于2%目标 日元维持弱势格局）

金吾财讯|5月东京消费者物价指数（CPI）三项主要指标均接近市场预期，但全部低于日本央行2%的通胀目标。美元/日元汇率反应平淡，维持在159.20附近的窄幅区间波动。该数据未能为日本央行6月加息铺路，套利交易得以延续。具体数据显示，5月东京整体CPI同比上涨1.6%，剔除生鲜食品的核心CPI持平于1.5%（与4月创下的四年低点一致），而剔除生鲜食品和能源的核心-core CPI稳定在1.9%同比增幅。三项数据均与市场预期基本一致，且持续低于日本央行的政策目标。日元汇率对此反应冷淡，这一市场表现已说明全部问题。由于能源补贴仍在抑制油价，食品价格下行压力持续传导，而抵消因素（日本新财年伊始的租金上涨、部分公用事业补贴到期）尚不足以推动通胀重回2%上方。日本央行需要看到服务业通胀明显加速才能为下次加息提供依据，而连续第三次低于2%的东京CPI数据显然不符合这一条件。美元/日元隔夜在约50点区间内波动，欧洲时段从日内高点159.65回落至159.20附近。160.00的百点关口和日线图上158.50附近的50周期指数移动平均线（EMA）均未被触及。策略师们数周来一直强调，缺乏实质性政策跟进的外汇干预只是作秀，此次CPI数据未能给日本央行提供任何新依据，最清晰地印证了这一观点。鉴于美联储3.50%-3.75%的目标区间与日本央行0.75%政策利率之间300个基点的利差，只要汇率维持当前水平，套利交易每日都能获得收益。即将公布的日本零售贸易数据除非出现极端意外，否则对日元走势影响有限。短期来看，日元已耗尽近期内生催化剂，使得下次日本央行会议成为唯一关键事件。在此期间，套利交易仍将主导市场。若通胀持续未见上行惊喜，日本当局的干预压力将日益加大――因为在加息之外，唯一可用的手段就是动用外汇储备抛售美元。日本财务省过去一个月已分两轮投入逾600亿美元干预汇市，但每次干预后汇率都会近乎机械性地向160.00回撤。中期而言，全国春季薪资谈判和第三季度服务业通胀回升可能改变局面，同时美联储宽松周期也将从另一端收窄利差。但这些因素均非近期可交易的催化剂。从技术面看，若突破160.00关口，套利交易将重新占据主导，政治压力将完全转向东京方面，新一轮干预将成为二元触发点；若跌破158.50（日线50EMA），干预后的市场机制将开始松动，但需明确下破156.00才能实质性扭转趋势。在此区间内，最小阻力路径仍偏上行，逢低买盘将持续存在，日元将继续保持其央行言论已无人认真对待的货币特征。